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虽然在区域间是否进行调节尚未可知，但在时间纵轴上，扣除标准将动态调整已成共识。国务院总理李克强在9月6日召开的国务院常务会议上提出，专项扣除方案出台后不会“固定死”，而会随着今后经济社会发展和人民生活水平提高作动态调整。对于各项附加扣除的标准设定应参考哪些指标、设定在什么水平，多位专家对记者表示，可参照相应项目的全国人均支出或当地人均支出。以普通住房贷款利息支出或住房租金支出为例，如果选择全国统一的税前扣除标准，那么可以参照国家统计局发布的全国人均居住消费支出等数据，这样的参照方法，也有利于对扣除水平进行动态调整。

今年前3季度，不变价GDP累计同比增长6.178%，预计4季度当季增长6.0%-6.1%，对应2019年全年增长6.128%-6.156%。由“刚好翻一番，2019-2020年需再增长12.750%”推算，需要2020年不变价GDP增速为6.211%-6.239%。

风险提示：宏观环境景气度继续大幅下降、公司产能释放大低预期、市场竞争格局急剧恶化。国防军工12月金股：中航飞机公司拟进行资产置换，西飞与陕飞整机资产拟实现上市11月5日晚公司公告，拟与集团旗下子公司中航飞机有限责任公司（简称“航空工业飞机”）进行资产置换，拟置入、置出资产的差额以现金补足。拟置入的资产包括：①西安飞机工业（集团）有限责任公司100%股权、②陕西飞机工业（集团）有限公司100%股权、③中航天水飞机工业有限责任公司100%股权（拟在交易前由集团无偿划转至航空工业飞机）。拟置出的资产包括：①中航飞机股份有限公司长沙起落架分公司全部资产和负债、②中航飞机股份有限公司西安制动分公司全部资产及负债、③贵州新安航空机械有限责任公司100%股权等资产。

投资建议：今明两年受益基建补短板，水泥涨价带动业绩提升我们预测 19-21年营收为69.01、75.63、81.31亿元，归母净利为11.75、12.63、13.42亿元，维持“买入”评级。风险提示：甘青地区基建项目不及预期，公司新产能投放不及预期。

所以货币还是要走在财政前面。风险提示：赤字率大幅增加；专项债发行大幅增加。金融工程从赚钱效应角度看哪些核心资产趋势未破坏？上周我们周报提到：“市场目前仍处于震荡格局，短期的核心变量仍是风险偏好，经历上周数据的集中披露短期进入数据真空期，风险偏好有望抬升；11月26日A股在MSCI中的扩容将正式生效，事件套利资金或将提前布局。个股层面上，已经有超过3000只个股跌破近期平均成本线，在没有新增利空和震荡格局的前提下，处置效应会使得大多数股票继续杀跌动能有限；事件套利资金的提前布局叠加绝大多数个股的超跌，市场短期有望迎来反弹。”指数先扬后抑，最终wind全A下跌0.05%，上证50下跌1.1%，创业板指上涨0.3%，超跌小盘股表现更强。行业指数方面前期弱势的钢铁，传媒领涨，周涨幅均超过4%。

5月15日成功发行两期央票此前央行公告表示，5月15日，中国人民银行在香港成功发行了两期人民币央行票据，其中3个月期和1年期央行票据各100亿元，中标利率分别为3.00%和3.10%。2018年9月20日，中国人民银行和香港特别行政区金融管理局签署了《关于使用债务工具中央结算系统发行中国人民银行票据的合作备忘录》，旨在便利中国人民银行在香港发行央行票据。